阳光照明从OEM企业向品牌企业转型

    阳光照明日前公布13年年报及14年一季报。2013年营收31.70亿元，同比增長22.22%；净利潤为2.32亿元，同比增長10.27%；基本每股收益为0.36元。
  　2014年一季度营收营收7.50亿元，同比增長14.65%；净利潤8026.64万元，同比增長22.39%；基本每股收益为0.12元。
　  靓丽业绩凸显行业高景气LED占比持续提升
  　阳光照明2013年报告期内，公司实現销售收入31.69亿元，同比增長22.22%，归属于上市公司股东的净利潤2.32亿元，同比增長10.27%。营收符合市场预期，但业绩低于去年市场的预期，主要由于印度子公司一次性的减值损失。2014年一季度营收7.48亿元，同比增長14.65%；净利潤 8026.64万元，同比增長22.39%；但扣非之后净利潤7519.80万元，同比大增110.25%，业绩超出市场及我们的预期。一季度毛利率为 24.25%，同比增加了7.61个百分点，主要原因为去年一季度有亏损的采购采购产品出货，以及高毛利率的LED产品占比提升。今年一季度公司LED收入达到3亿多元，去年一季度为1.4亿元左右，同比实現翻倍增長。
　 LED領域布局深远13年將迎来爆发性增長
 　2013年公司LED营收为9.83亿元，同比增長170%，占比不断扩大。我们对公司2014年LED业务非常乐观，在传统照明企业中，我们认为公司是对LED照明准备最为充分，发展形势也最好的公司之一。2013年公司新产品全光角LED光源，以領先的产品和技术，突破了美国核心超市的光源項目，实現销售达到5000万元。此外，公司2013年Lowes、Osrom、Ge等大客户业务出現了快速增長，同时，新开拓了东芝等客户，为2014年业务的发展奠定了良好的基础。目前全球LED照明发展趋势良好，欧美地区家庭照明处于渗透率快速提升区间。从我国的現狀来看，在公用及商业照明场合，如会所、商业大 楼，路灯等，由于光照时间長，LED省电效益明显，將成为最先爆发的領域。而受益于LED产品性价比不断提升，2014年將成为家庭照明启动元年。我们看好公司在LED照明領域的前景，公司布局深远，准备充分，將充分受益于行业的发展机遇。以往靠給国际品牌代工起家，自有品牌及渠道在一线照明企业中处于弱势，但从2013年开始公司转变发展思路，加快自有品牌及渠道建設，从代工企业向品牌企业转型。日前公司正式启动电商渠道运营，内销市场启动以网络、微博、微信为平台的新型品牌宣传模式，全面启动建設阳光照明天猫旗舰店、京东、亚马逊等电商平台渠道，通过建設自营店、建立网上分销系统、实現线上线下联动三步曲来規划电商运营的发展。我们认为公司向品牌企业转型的思路正确，也是未来发展壯大的必经之路，如果转型成功，发展潜力非常大。
      公司处于战略转型期，节能灯业务发展及盈利能力仍將受到挑战。