勤上光电2011年业绩快报 营业总收入7.72 亿元

　　昨日（2月23日）勤上光电公布2011 年业绩快报，营业总收入为7.72 亿元，同比增長39.86%；归属于上市公司股东的净利潤为1.25 亿元，同比增長54.23%。

　　分析与判断

　　LED路灯需求放量,主营收入可望持续高速增長

　　随着光效的不断提升，价格的持续下降，LED路灯的经济性愈发明显，根据中国照明学会的预测資料，2011-2013年国内LED路灯CAGR將超过110%。此外，台湾及海外各国也开始大力推广 LED路灯应用，其渗透率可望得到快速提升。作为户外照明的先行者，公司將率先受益于国内以及海外市场需求的放量。预計2012-2013年公司在户外照明領域收入將保持高增長，增速可望达到122%、87%。

　　多层次整合管道資源,迅速占領市场

　　公司业务处于产业链中下游，但以应用产品为主，中游封装投入不大，“轻資产”布局为公司快速扩张奠定基础。同时，公司通过“连锁工厂”+“百城千店”等模式多层次整合各地的管道資源，可望迅速提高市场占有率，进一步扩大規模优势。

　　首推EMC+BT模式，拓宽需求空间

　　未来三年，公司將首推EMBT专案（EMC+BT）模式，可望將其占比提升至30%。

　　EMBT模式的采用，降低了客户在节能改造专案中的技术选型风险和成本投入风险，拓宽了需求空间。同时，公司通过购买质保和信用保险来規避EMBT专案可能存在的违约风险。此外 ，公司通过和金融公司合作，將未来收益現金流打包成資产包并出售，可以提前确认并锁定收益，解决EMBT专案存在資金占用时间長，回款不及时的问题，确保公司稳健成長。