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近期LED照明产品售价大幅下降,LED比同亮度荧光灯价格高1倍左右,而2-3年可以收回多付成本,若再考虑LED灯价格仍保持下降趋势,以及国内2016年白炽灯的退出时间线路图,LED照明取代荧光灯和传统白炽灯的趋势已经明确,LED照明普及速度会显著快于当年荧光灯的普及速度,进入销量爆发区间,渗透率將快速提升。這也是近期全球市场追捧LED的主要原因。
上游芯片,“整合”为重。
目前全球LED市场若供需平衡需要1000台左右MOCVD,有比较明显的供过于求,但如果照明渗透率达到30%,供需即基本平衡。若全球照明市场渗透率达到100%,目前MOCVD尚有2500台缺口。但此前抑制产能利用率的主要原因除了需求以外,更多是国内企业对外延片生产技术工艺的熟练掌握不够,随着部分企业技术逐渐成熟,他们有望对上游行业开始整合。
中游封装,“規模”为先。
中游封装行业在現阶段最主要的任务应是通过扩张获得規模优势,从而获得超过行业平均的利潤水平。這样的企业有望复制2004-2010年光纤光缆行业的龙头公司在过去5-6年中走过的快速发展之路,当时這些企业的市值在5年中有10倍以上的增長。
下游应用,“渠道”为王。
随着LED照明增長重心转向商业与民用照明。传统照明销售渠道对LED企业愈发重要。
看好能够与传统照明渠道公司形成联盟的企业。
中期发展(3-5年):看好产业链整合的模式。
虽然上游产能有所过剩,但中期看,由于芯片成本依然占据大头,成熟行业上游研发企业应可获得价格主动权,从而获得70%利潤,中游在20%左右。依然看好能够进行上下游整合的企业发展模式。
長期发展(5年以上):雁行模式的指引。
目前LED产品出口受到专利限制,但随着最近2-3年LED核心专利纷纷到期,有技术储备的LED龙头公司有望在不远將来打开国际市场。
結论:
短期(1-2年)看好LED照明渗透率的不断提高带来的行业整体机会,中期(3-5年)看好能够对行业上下游产业链进行整合的企业,長期(5年以上)对于有一定技术储备的龙头公司,將有出海远航开拓国际市场的巨大机遇。
