LED上市企业半年快报解读

　　延续一季度的回暖行情，今年上半年LED行业景气度持续高涨。截至7月25日，先后出炉的二十余家LED上市公司2017年半年度业绩预报显示，近八成的企业实现了净利润同比上涨，其中飞乐音响实现净利润5562.37万元，同比增长400%。

　　芯片：业绩暴增 大者恒大

　　自2016年以来，随着小间距LED应用持续扩张，及LED成为通用照明的主流光源，LED行业持续回暖，芯片供不应求，带动业绩保持快速增长态势。

　　三安日前发布2017年业绩快报显示，2017 年1-6 月公司实现营业收入40.67亿元，同比增长46.37%;实现净利润15.15 亿元，同比增长56.76%。其中Q2 实现营业收入约20.77 亿元，同比增长29%，环比增长4%;Q2 实现净利润8.24 亿元，同比增长62%，环比增长19%。

　　华灿光电净利润比去年同期增长300%以上，而乾照光电也扭亏为盈。对业绩变动的原因，两家公司的业绩预报均提到了，受益LED市场回暖，芯片产能旺盛、产品毛利率大幅提升。

　　经过几年的市场优胜劣汰，大部分中小芯片企业由于竞争力不足已退出市场，LED芯片行业逐步走向寡头竞争。从去年的新增产能情况看，LED芯片行业新增产能主要来自大型厂商。
 

　　封装：扩产抢占国际市场新位次

　　受LED应用市场特别是照明市场回暖和利基市场强劲需求带动，2016年中国LED封装市场规模从2015年644亿元增长到737亿元，同比增长14%。预计2017年中国LED封装市场规模将达到870亿元，同比增长16%，继续维持稳定增长趋势。

　　鸿利智汇、瑞丰光电、万润科技都实现利润同比上涨，其中瑞丰光电利润同比增加80%～100%，它们对业绩变动的解释，基本上都提到了上半年LED行业格局和发展态势良好，带动公司业绩快速增长。

　　相对于芯片企业，国内封装企业已经占据国际市场的主导地位。到2017年全球十大封装厂有4家是中国大陆企业，对于这个产业链发展来讲，中国封装企业在未来封装产业中拥有更多的话语权。

　　显然，鸿利智汇、木林森、国星光电等几大封装企业也是这轮供需偏紧行情的最大受益者。面对上游芯片企业的快速扩产，封装企业反应更加迅速。